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? ? 無論是大氣治理,還是污水處理,傳統(tǒng)以污染點治理為主的設(shè)備建造市場正面臨快速萎縮,企業(yè)需要主動調(diào)整戰(zhàn)略來適應市場的變化。隨著綜合治理成為未來的主要思路,綜合型環(huán)境治理服務(wù)以及已建成專案後續(xù)運營服務(wù)市場需求將快速釋放,企業(yè)綜合服務(wù)能力是未來競爭的核心所在。
? ? 經(jīng)過近一年時間的調(diào)整,我們認為傳統(tǒng)需求增長放緩問題帶來的估值壓力基本被市場所消化。在行業(yè)變革階段,細分行業(yè)發(fā)展會趨於分化,重點把握個股機會。從行業(yè)需求增長角度,看好脫硝、鍋爐改造、污泥處理、垃圾焚燒、燃氣改革、特許運營等板塊;從公司經(jīng)營角度,看好戰(zhàn)略定位清晰、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進展順利的公司;從行業(yè)政策方面,看好《清潔水行動計畫》以及《土壤污染防治行動計畫》在下半年推出對行業(yè)估值的提升,有望成為市場短期炒作的催化劑。以中信行業(yè)分類看,環(huán)保及公用事業(yè)PE水準從年初的33倍左右回落到目前的25倍,已經(jīng)接近行業(yè)PE?歷史底部20倍附近。考慮行業(yè)未來發(fā)展前景以及下半年政策出臺對行業(yè)估值提升預期,我們認為目前的估值水準已經(jīng)處於階段性底部,維持行業(yè)“強於大勢”的投資評級。
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